يمكن أن يثبت الدوران المالي المحتمل لألمانيا التحول للاقتصاد المتعثر في البلاد والدفاع الأوروبي-لكن لم يتمتع المشرعون في برلين بالكثير من الوقت لتحقيق التحول التاريخي.

واعتبرت السياسات المالية والاقتصادية أنها مثيرة للجدل للغاية خلال التحالف الحاكم السابق لألمانيا وساهمت في تفككها في نهاية المطاف في نهاية العام الماضي. وسط مفاوضات مستمرة لتحالف حاكم جديد ، والاتحاد الديمقراطي المسيحي والشركة التابعة له في الاتحاد الاجتماعي المسيحي – الذي قاد في استطلاعات الرأي في فبراير – ويبدو أن الحزب الديمقراطي الاشتراكي حقق شيئًا من اختراق.

في يوم الثلاثاء ، أعلن المستشار الذي يحتمل أن يكون فريدريش ميرز وغيره من القادة السياسيين عن خطط لإصلاح العمود المالي طويل الأمد المعروف باسم فرامل ديون ألمانيا ، وتحديداً للسماح بالإنفاق الدفاعي العالي. كما كشفوا عن صندوق خاص 500 مليار يورو (535 مليار دولار) للبنية التحتية.

سيعني تحقيق هذه الخطط تغييرات على الدستور الألماني ، والذي يتطلب دعم أغلبية الثلثين في البرلمان. من المحتمل أن يعمل هذا في الوقت الحالي – ولكن سيكون من الصعب للغاية تحقيقه بمجرد أن يجتمع ممثلو البرلمان المنتخبين حديثًا لأول مرة في وقت لاحق من هذا الشهر.

لذلك يمكن أن يتم تصويت على القرص الدستوري خلال الأسبوع.

وقال خبراء الاقتصاد والمحللون في بنك أوف أمريكا في مذكرة يوم الأربعاء: “كبير ، جريئة ، غير متوقعة – مغير للألعاب للتوقعات” ، مضيفًا أن الحزمة “غير مألوفة” غيرت التوقعات لاقتصاد ألمانيا.

منذ عامين حتى الآن ، كان اقتصاد ألمانيا يتأرجح بطيئًا على حافة الركود الفني ، الذي يُعرّف بأنه ربعان متتاليان من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي. كان الناتج المحلي الإجمالي الوطني بالتناوب بين التوسع والانكماش في كل ربع خلال 2023 و 2024.

تواجه البلاد مجموعة واسعة من القضايا ، بما في ذلك مشاكل البنية التحتية ، وقطاع بناء المنازل المتعثر والضغط على بعض الصناعات التي ساهمت تاريخياً في نموها ، مثل السيارات.

هناك الآن أمل في التغيير. يعتقد الخبراء أن السيارة الاستثمارية الخاصة المخططة يمكن أن تفيد اقتصاد البلاد.

وقالت فلوريان شوستر جونسون ، كبار الاقتصاديين في Dezernat Zukunft ، لـ CNBC “علامات الشوارع” يوم الأربعاء ، إن الأسواق يمكن أن تتوقع دفعة اقتصادية وربما يمكن زيادة تقديرات نمو ألمانيا.

“أعتقد على المدى القصير أن هذا سيعزز الطلب المحلي بشكل واضح لأنه سيكون هناك الكثير من الطلب على الأشخاص الذين يقومون ببناء هذه البنى التحتية والشركات الجديدة [are] إن الحصول على أوامر حكومية جديدة الآن.

وأضاف شوستر جونسون أن الإنفاق الدفاعي الأعلى قد يكون له تأثير طويل الأجل على الاقتصاد ، مما يؤدي إلى زيادة قدرات الإنتاج التي يمكن أن تدخل في النهاية في الاستخدام المدني.

قال خبراء الاقتصاد في أبحاث بنك دويتشه يوم الثلاثاء إنه يمكن أن يدفع ألمانيا فوق الهدف الحالي لحلف الناتو لإنفاق 2 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي على الدفاع.

وقالوا: “الخطاب القوي الليلة يعني أن غرفة الاقتراض المفتوحة للدفاع سيتم استخدامها بوتيرة يمكن أن تصل إلى 3 ٪ على الأقل في وقت مبكر من العام المقبل”.

اقترح ميرز أن التطورات الجيوسياسية أظهرت أن التدابير الرئيسية يجب اتخاذها لتعزيز قدرات الأمن والدفاع في ألمانيا وأوروبا.

وأضاف “في ضوء التهديدات التي تهدد حريتنا وسلامنا في قارتنا ،” كل ما يتطلبه الأمر “يحتاج الآن إلى التقديم على دفاعنا”.

على الرغم من أن إعلانات السياسة ستكون مفيدة إلى حد كبير ، إلا أن الخطط المالية والميزانية الأخرى من التحالف الجديد المحتمل لا تزال قادمة ويمكن أن يكون لها تأثيرها الخاص على الاقتصاد في ألمانيا ، كما أشار رئيس إنج كارستن برزيسكي.

وقال “لن نستبعد أن محادثات التحالف الرسمية ستظل تجلب بعض التخفيضات في الإنفاق ، مما يقلل من التأثير الإيجابي للحافز المالي المعلن”.

في مكان آخر ، أخبر المشرع بيرند بومان ، وهو جزء من بديل الحزب الألماني اليميني المتطرف فوير دويتشلاند ، رويترز أن الحزب يجري مراجعة قانونية أولية للإعلان ، وحجز الحق في اتخاذ إجراء.

في التفاصيل ، لن يكون صندوق الاستثمار الخاص 500 مليار يورو جزءًا من الميزانية الفيدرالية ، ولكن سيتم تمويله من خلال الائتمان دون المساهمة في ديون جديدة. من المقرر أن تستخدم الأموال على مدار 10 سنوات ، مع التركيز على النقل والطاقة والتعليم والحماية المدنية والبنية التحتية الأخرى. كما سيتم تخصيص الولايات الفيدرالية بعض الأموال لدعم مواردها المالية.

لتجنب النقود الخاضعة لفرامل الديون ، سيتم تأصيل الصندوق في الدستور ويعفى من القاعدة المالية.

كما هو الحال ، يحد فرامل الدين من الديون التي يمكن أن تأخذها الحكومة ، وتملي أن حجم العجز في الميزانية الهيكلية للحكومة الفيدرالية يجب ألا يتجاوز 0.35 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي السنوي للبلاد.

أحد التغييرات الرئيسية بموجب الخطة الجديدة هو أن الإنفاق الدفاعي الذي يتجاوز 1 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا لن يتم احتسابه على سقف فرامل الديون ، مما يعني أن هذه النفقات لن تكون محدودة.

كما سيتم السماح لولايات ألمانيا بتولي المزيد من الديون من السابق ، وسيتم أيضًا إجراء مقترحات طويلة الأجل لتحديث فرامل الديون وتقوية الاستثمارات.

يمثل إصلاح فرامل الديون المقترح أيضًا تحولًا كبيرًا من الحملة الانتخابية لـ CDU-CSU ، والتي وضعت خلالها الأطراف أنفسهم مرارًا وتكرارًا على أنها ترغب في الالتزام بقاعدة عهد أنجيلا ميركل. اقترح ميرز في النهاية أنه قد يكون منفتحًا على بعض الإصلاح.

أثارت الخطط رد فعل واسع النطاق في السوق ، مع الألمانية داكس قفز 3.4 ٪ بحلول الساعة 12:51 مساءً بتوقيت لندن ، حيث قادت الشركات الألمانية أعلى مستوى في أوروبا 600. حققت شركات البناء والتصنيع مكاسب كبيرة ، كما فعل المقرضون الألمان.

ارتفعت تكاليف الاقتراض الألمانية. كان العائد على السندات الألمانية لمدة 10 سنوات ، والتي يُنظر إليها على أنها معيار منطقة اليورو ، مرتفعًا بأكثر من 25 نقطة أساس ، وعقد العائد لمدة عامين أكثر من 16 نقطة أساس.

وقال Schuster-Johnson من Dezernat Zukunft لـ CNBC إن رد فعل السوق اقترح مفاجأة بوتيرة وحجم التغييرات المقترحة.

وقال “خلاصة القول هي أن ألمانيا عادت وألمانيا تم تمويلها”. “هذه الخطوة التي رأيناها الليلة الماضية رائعة حقًا. أنت تعرف أن الألمان يتحركون أحيانًا متأخرين ويتأخرون أحيانًا عند الحاجة إلى خطوات كبيرة ، لكن هذه خطوة كبيرة وعندما يأخذونها يفعلون ذلك بشكل جذري للغاية.”