يربط علم الاتحاد من قطب فوق بنك إنجلترا ، في مدينة لندن في 7 أغسطس 2025.
Niklas Halle’n | AFP | غيتي الصور
يرى المتداولون احتمالًا متزايدًا بأن بنك إنجلترا سيبقي أسعار الفائدة معلقة لبقية العام ، بعد أن جاء التضخم في 3.8 ٪ من المتوقع في يوليو.
كانت أسواق الأموال يوم الأربعاء تضع احتمالًا بنسبة 57 ٪ على سعر البنك المتبقي عند 4 ٪ الحالي في الاجتماع النهائي لبنك إنجلترا لعام 2025 في ديسمبر ، وفقا لبيانات LSEG.
انحازت التوقعات في وقت سابق من الصيف نحو تخفيض واحد على الأقل في ربع نقطة في عام 2025 ، خاصة بالنظر إلى الوتيرة المعتدلة للتوسع الاقتصادي ، وعلامات نمو الأجور وتزايد اليقين على الجبهة التجارية ، بعد أن حصلت المملكة المتحدة على صفقة تعريفة مبكرة مع البيت الأبيض.
لقد تغير ذلك في اجتماع السياسة النقدية في أغسطس في بنك إنجلس. جاء التصويت لخفض الأسعار من خلال أغلبية ضئيلة 5-4 بشكل غير متوقع ، حيث يفضل صانعو السياسة المعارضة تعليقًا آخر.
المراسلة التي تركز عليها بنك إنجلترا “تركز على الضغط على أي ضغوط تضخمية مستمرة أو ناشئة” وأن الحاكم أندرو بيلي يرى مخاطر صاعدة على توقعات التضخم وسط عدم اليقين الجيوسياسي ، عززت فكرة أن البنك المركزي يحذر من القطع في وقت قريب جدًا.
أنتجت أحدث إصدارات التضخم يوم الأربعاء صورة مختلطة. كان معدل العناوين 3.8 ٪ يزيد عن إجماع 3.7 ٪ تم وضع علامة في استطلاع رويترز ، على الرغم من أنه يتماشى مع توقعات بنك إنجلترا ، والتي ترى ارتفاع الأسعار في ذروتها بنسبة 4 ٪ في سبتمبر قبل تخفيفها إلى 3.6 ٪ بحلول نهاية العام.
تشمل مجالات الاهتمام ارتفاع أسعار المواد الغذائية وارتفاع التضخم المرتفع باستمرار في قطاع الخدمات – الذي يعزى من قبل بعض الاقتصاديين إلى ارتفاع الحكومة الأخيرة إلى الحد الأدنى للأجور والمساهمات الضريبية لأصحاب العمل. ومع ذلك ، طبقت أسعار الطاقة الضغط الهبوطي في يوليو.
لا يزال قطع نوفمبر على الطاولة؟
ومع ذلك ، أشار جيمس سميث ، الذي طور الاقتصاد في الأسواق في إنج ، إلى أن المساهم الكبير في تضخم الخدمات الأعلى جاء من طيران السفر ، وهو عامل موسمي متقلب يمكن أن “تجاهله بنك إنجلترا” بأمان “.
قال سميث في مذكرة الأربعاء إنه لا يزال يرى تخفيضًا في أسعار نوفمبر “أكثر احتمالًا من عدمه” ، لكنه أضاف أنه “لم تكن دعوة إدانة عالية بشكل خاص في الوقت الحالي بالنظر إلى الانقسام الواضح للغاية في لجنة تحديد الأسعار”.
وقال “هناك الكثير من المفصلات في سوق الوظائف ، حيث انخفض العمالة في ثمانية من خلال الأشهر التسعة الماضية ، ولكن عندما تبدو بيانات المسح أقل إثارة للقلق مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام”.
وقال كاثال كينيدي ، كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة في RBC Capital Markets ، أيضًا إن تخفيض نقاط 25-BASIS في نوفمبر لا يزال على الطاولة-ولكن فقط إذا ظل التضخم يتماشى مع توقعات BOE ويستمر سوق العمل في التخفيف.
على الأقل على الأقل ، فإن طباعة يوليو “تطفئ الأمل في تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر” ، قال سورين ثيرو ، مدير الاقتصاد في معهد المحاسبين القانونيين في إنجلترا وويلز.
وأضاف ثيرو: “على الرغم من أن تكاليف الأعمال المتصاعدة وأسعار المواد الغذائية قد تعني أن الذروة أعلى من تنبؤ بنك إنجلترا بنسبة 4 ٪ ، إلا أنها يجب أن تبدأ في تباطؤ في الخريف حيث أن الاقتصاد الأضعف يتزايد الأسعار”.
تأثير ارتفاع معدل
وقالت شركات الرهن العقاري يوم الأربعاء إن آخر التحديثات ستكون فيما يتعلق بالمقترضين في المملكة المتحدة ، بما في ذلك أصحاب المنازل على القروض العقارية المتتبع أو أولئك الذين يقتربون من نهاية الصفقات الثابتة.
وقال إليوت كولي ، مدير شركة Switch Finance: “لقد ركبت معدلات الرهن العقاري خلال الأسابيع القليلة الماضية وقد تكون هناك بعض الزيادات الصغيرة في الأسعار الحالية المتاحة في الجزء الخلفي من هذه البيانات”.
وستشعر الحكومة أيضًا بالتوتر من التوقعات المتعلقة بالظروف المالية الأكثر تشددًا التي تضع ضغوطًا على تكاليف الاقتراض في المملكة المتحدة. في حين أن غلة المذهب كانت أقل على نطاق واسع يوم الأربعاء ، فإن إعادة تخصيص معدل التوقعات في الأسابيع الأخيرة استغرق عائد مذهب لمدة 30 عامًا إلى أعلى مستوى لها منذ عام 1998 ، في حين بلغ العائد لمدة 10 سنوات أعلى لمدة ثلاثة أشهر.
الجنيه البريطاني مقابل الدولار الأمريكي.
أحد الأصول التي يمكن أن تستفيد من معدلات أعلى مستوى لها هو الجنيه البريطاني. في حين أن مسطحًا ضد الدولار الأمريكي واليورو يوم الأربعاء ، قال ماثيو ريان ، رئيس استراتيجية السوق في EBURY ، إنه يجب أن يظل الجنيه الاسترليني “مدعومًا جيدًا خلال الفترة المتبقية من العام”.
يُعتبر البنك المركزي الأوروبي على نطاق واسع أنه أنهى دورة السياسة الخاصة به ، مع معدله الرئيسي الآن بنسبة 2 ٪. في هذه الأثناء ، تبقى الأسئلة حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيستأنف تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام بالنظر إلى الصورة التضخمية الأمريكية الغامضة. من المقرر أن يأتي التحديث الرئيسي في وقت لاحق يوم الأربعاء مع إصدار دقائق الاجتماع.
ومع ذلك ، بالنظر إلى وجهة نظر إنج أن العديد من ضغوط التضخم في يوليو ستثبت انتقالًا ، حذر استراتيجيوها يوم الأربعاء من حذر من مطاردة أي تجمع ما بعد الطباعة في الجنيه الاسترليني.
– ساهمت هولي إليات من CNBC في هذه القصة.
